ลงทุนแล้วคุ้มมั้ย? วิเคราะห์แบบนี้

25 กุมภาพันธ์ 2022

อาจจะเป็นเพราะเค้าเป็นห่วง เสียดายตังค์ หรือ….อยากเผือก (แหม่..เหตุผลหลังนี่แอดมินเจอบ่อยสุดเลย 555)

ไม่ว่าด้วยเหตุผลอะไรก็แล้วแต่ เจ้าของธุรกิจเองก็ควรจะตอบคำถามนี้กับตัวเองให้ได้เช่นกัน

การลงทุนในธุรกิจไม่เหมือนกับการลงทุนในหุ้น หรือ bitcoin ที่ลงเงินปุ๊บรู้กำไรทันที แต่ธุรกิจมันมีองค์ประกอบหลายๆ อย่างกว่าจะลงทุนไป กว่าจะหารายได้ และสุดท้ายได้ผลกำไรตอบแทนกลับมา

และก่อนจะไปวิเคราะห์ว่าลงทุนแล้วคุ้มรึป่าว อยากจะชวนเพื่อนๆ มาทำความเข้าใจเรื่องนี้กันก่อน

เราลงทุนไปกับอะไร?

อันดับแรกเราต้องเข้าใจก่อนว่าธุรกิจของเราต้องลงทุนไปกับอะไรบ้าง

การลงทุนในที่นี้หมายถึง การลงเงินในสินทรัพย์ระยะยาว (ใช้ประโยชน์ได้มากกว่า 1 ปี) แต่ถ้าลงเงินแล้วปุ๊บ ใช้ประโยชน์หมดไปปั๊บ ในทางบัญชีเค้าเรียกว่า “ค่าใช้จ่าย” ไม่ใช่ “การลงทุน”

ตัวอย่างการลงทุนที่เราเจอบ่อย ก็เช่น

ลงทุนซื้อที่ดิน 12 ล้านบาท
ลงทุนสร้างโรงงาน 8 ล้านบาท
ลงทุนในเครื่องจักร 5 ล้านบาท

เห็นมั้ยว่าทุกๆ รายการที่เราลงทุนไปจะต้องรู้มูลค่า จะได้เอาตัวเลขนี้ไปวิเคราะห์ต่อได้ แต่ถ้าเริ่มต้นเราไม่เคยจดหรือมีข้อมูลการลงทุนเลย เราไม่มีทางไปคิดต่อได้เลยว่า สุดท้ายแล้วลงทุนแล้วคุ้มหรือเปล่า

จากตัวอย่างนี้ทั้งธุรกิจลงทุนในสินทรัพย์ระยะยาวเป็นเงินทั้งสิ้น 25 ล้านบาท จากนั้นเราไปวิเคราะห์กันต่อเลย

1.วิเคราะห์การสร้างรายได้

พอลงทุนแล้ว เจ๊ง หรือ เจ๋ง เรามาวัดกันต่อที่นี่ ว่าสินทรัพย์พวกนี้มันสร้างรายได้ให้กับธุรกิจได้มั้ย และมากน้อยเท่าไร

บางครั้งเรามองภาพแยกว่าแค่สร้างรายได้ก็แฮปปี้แล้ว แต่จริงๆ เราต้องมาเปรียบเทียบกันให้รู้ไปเลยว่า สินทรัพย์ 25 ล้านนี้ หมุนมาเป็นรายได้ได้กี่เท่ากันนะ

คำนวณง่ายจากสูตรนี้

อัตราหมุนเวียน (เท่า) = รายได้รวม / สินทรัพย์รวม

สมมติจากตัวอย่างก่อน เราลงทุนในสินทรัพย์ระยะยาวรวม 25 ล้านบาท แล้วในปีนี้ทำรายได้เท่ากับ 35 ล้านบาท

พอมาคิดอัตราหมุนเวียน จะได้ = 35/25 = 1.4 เท่า

นั่นหมายความว่า สินทรัพย์ที่ลงทุนไปทุก 1 บาท สร้างรายได้กลับมาให้ธุรกิจ 1.4 เท่า และแน่นอนว่าใครๆ ก็อยากหารายได้ได้เยอะๆ ในขณะที่ลงทุนน้อยๆ อัตราส่วนหมุนเวียนของสินทรัพย์ตรงนี้ถ้ามีเยอะก็จะยิ่งดี

แต่เมื่อไรก็ตามที่เราวิเคราะห์สัดส่วนอัตราหมุนเวียนแล้วได้น้อยกว่า 1 นั่นแปลว่า สินทรัพย์นี้มีความสามารถในการหารายได้ต่ำไปหน่อย ตอกย้ำตัวเองกลายๆ ว่าการลงทุนอาจไม่คุ้มค่าเอาซะเลย

2.วิเคราะห์ผลตอบแทน

แค่มีรายได้จากการลงทุนในสินทรัพย์เยอะยังไม่พอ เรามาต่อกันที่การวิเคราะห์ผลตอบแทนจากสินทรัพย์กันบ้าง ภาษาอังกฤษเราเรียกว่า return on asset หรือ ROA

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์จะเป็นการเปรียบเทียบกันระหว่างกำไรสุทธิกับสินทรัพย์รวม เพื่อดูว่าสินทรัพย์ที่เราลงทุนไปมีความสามารถในการทำกำไรได้ดีหรือไม่ จากสูตรนี้

อัตราผลตอบแทน (%) = กำไรสุทธิ / สินทรัพย์รวม

จากตัวอย่างเดิม เราลงทุนในสินทรัพย์ 25 ล้านบาท หารายได้ได้ 35 ล้านบาท ซึ่งรายได้นี้ทำกำไรได้ 7 ล้านบาท

การลงทุนตรงนี้มีอัตราผลตอบแทนเท่ากับ = 7/25 = 28%

หรือแปลเป็นตัวเลขง่ายๆ อย่างงี้ว่า ทุกๆ การลงทุนในสินทรัพย์ 1 บาท เราจะสร้างกำไรได้ 0.28 บาท

เห็นแบบนี้แล้ว พวกเราน่าจะอยากหาวิธีที่จะทำให้ ได้กำไรเยอะๆ แต่ลงทุนในสินทรัพย์น้อยๆ กันต่อใช่ไหม

เพราะยิ่งอัตราผลตอบแทนยิ่งเยอะ ยิ่งแปลว่าการลงทุนมีกำไรกลับมามาก หรืออีกนัยนึงอาจเกิดจากการใช้สินทรัพย์พวกนี้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นด้วย

3.วิเคราะห์สัดส่วนต่อเจ้าของ

เราพูดถึงเรื่องการลงทุนในสินทรัพย์ แล้วเปรียบเทียบกับทั้งรายได้และกำไรไปแล้ว

คราวนี้มาเบรกอารมณ์กันด้วยเรื่องของความเสี่ยงบ้าง แม้ว่าการลงทุนในสินทรัพย์จะสร้างโอกาสทำให้เกิดรายได้ หรือกำไรตามมาก็จริง แต่ในทางกลับกันการลงทุนแบบหมดหน้าตักก็อาจทำให้ธุรกิจเจ๊งแบบไม่เป็นท่า เพราะขาดสภาพคล่องก็เป็นได้

ฉะนั้น เราต้องคอยมอร์นิเตอร์ว่าการลงทุนเนี่ยมีสัดส่วนมากน้อยขนาดไหน ถ้าเทียบกับส่วนของเจ้าของทั้งหมด จากสูตรนี้

สัดส่วนการลงทุนต่อเจ้าของ (%) = มูลค่าสินทรัพย์ / ส่วนของเจ้าของ

ยิ่งมูลค่าสินทรัพย์ที่ลงทุนระยะยาวเยอะ เราจะยิ่งเหลือสินทรัพย์หมุนเวียน(ระยะสั้น) น้อย

จากตัวอย่างนี้ ถ้าเราลงทุนในสินทรัพย์ระยะยาว อย่างที่ดิน โรงงาน และเครื่องจักร จำนวน 25 ล้านบาท ในขณะที่ส่วนของเจ้าของทั้งหมดเราเท่ากับ 36 ล้านบาท

สัดส่วนการลงทุนต่อเจ้าของจะเท่ากับ 25/36 = 69%

แปลว่า ถ้ามีส่วนของเจ้าของ 100 บาท เราแบ่ง 69 บาทไปให้กับการลงทุนในสินทรัพย์ระยะยาวไปซะแล้ว ส่วนที่เหลือ 31 บาท นี้จะถือเป็นสินทรัพย์ระยะสั้น อย่างพวกเงินสด ลูกหนี้ และสินค้าคงเหลือ

ตัวเลขนี้เจ้าของธุรกิจต้องย้อนกลับมามองอีกทีว่า มันเหมาะสมกับธุรกิจหรือไม่

เช่น ถ้าเรามีเจ้าหนี้ระยะสั้นอยู่ 50% แต่สินทรัพย์หมุนเวียนเหลือแค่ 31% แบบนี้อาจจะมีปัญหาเรื่องสภาพคล่องตามมาติดๆ

แม้สินทรัพย์จะสร้างกำไรให้ได้มาก แต่หน้างานไม่มีเงินหมุน ธุรกิจอาจไปต่อไม่ได้ ถ้าเป็นแบบนี้มันน่าเสียดายสุดๆ